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受制于资金紧张钢贸商作为库存的蓄水池功能丧失

来源:www.glgwang.cn 时间:2013/5/21 10:58:49浏览:

今年初,山西宏达钢铁集团董事长张会民表示,2012年是宏达三期工程建设最重要的一年,也是宏达人要创造奇迹的一年,今年的生产目标为“八、九、十”,即80万吨材,90万吨铁,100万吨钢。今年的生产目标不要求大,只要求产量稳定,生产利润不追求多,只求员工们的口袋实惠。

驱动因素、关键假设及主要预测:钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量高于207万吨,关键假设为粗钢产能8.3万吨且小企业产能占比同比增加,预测5月份粗钢日均产量为199万吨。有别于市场的判断:日均粗钢产量低于207万吨时,盈利的增长空间有限;钢价涨跌主要取决于市场预期差的变化及成本。估值与投资建议:由于日均产量低于207万吨,投资主要考虑市场面。中期看好民企、新材料及区域性机会;短期关注具有相对较好的盈利改善预期,以及估值提升动力较强的建筑钢材及钢管子版块。股价表现的催化剂:整体需求超预期,补涨。

近期Q345R钢板股涨幅明显。3月底以来钢铁股跟随大盘上涨,近期涨势加速。我们认为钢铁股上涨动力同时来自于基本面和市场面。基本面上即前期钢价上涨带来的盈利及盈利预期改善;市场面上原因为 位置偏低,以及近期沪深300指数上涨带动。我们认为短期钢铁股将继续上涨。建议关注建筑钢材、钢管子版块。从业绩改善程度及持续性方面,建筑钢材及钢管子版块表现较好;从前期涨幅以及相对估值的历史比较来看,建筑钢材子版块最具优势,其次是钢管。

钢贸企业出现大洗牌

钢贸企业今年出现了大洗牌,资金链断裂、跑路事件不断出现,目前全国已约有三分之一的钢贸商退行了钢铁贸易行业。近期涉及银行与钢贸商、担保公司等的金融借贷案件明显增加,钢贸商传统的联保互保、质押的融资模式已经失效,银行对钢贸企业普遍限贷,钢贸资金处于空前紧张的状况。而受制于资金紧张,钢贸商作为库存的蓄水池功能丧失,越来越多的钢贸商在降低库存,即使是价格上涨也大多采取厂提、直发的形式来消化钢厂协议资源,极大程度降低了流通市场的库存水平,降低了整体市场的活跃程度,也加大了钢铁企业的库存与资金压力。

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